今日周三（9月2日）亚盘时段，现货黄金早盘延续弱势，一度跌至4325.50美元/盎司，较隔夜高点回落约137美元，盘中跌穿4350美元和4378美元两道关键支撑位。截至美盘上午10:39报4364.50美元，跌1.85%。不过分析师强调其判断依据为收盘价而非盘中低点，因此短暂跌破尚不足以改变整体看法。

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【要闻速递】

金价在录得今年以来最大单月涨幅后，9月开局急转直下。现货黄金收报4328美元/盎司，单日暴跌120.65美元，跌幅超过2.7%;白银自上周五以来累计下跌超4%。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen一语道破当前市场的荒诞逻辑："制造通胀问题的商品在继续上涨，而传统上被买来对冲通胀后果的贵金属却在下跌。"

Hansen指出，黄金承压的根源在于美联储主席沃什杰克逊霍尔讲话后，市场同时面临三重压力——短期利率预期上升、实际收益率和名义收益率同步走高、美元走强。隔夜WTI原油重回90美元/桶上方，美国与伊朗敌对行动升级是导火索;与此同时，乌克兰战争持续、全球极端天气频发，推动谷物和软商品集体走高，其中糖、小麦、玉米领涨。8月彭博商品农业总回报指数飙升12.4%，升至14年高位。

他解释，如果利率上升是由可信的抗通胀央行推动的，那对黄金确实不利;但当前长期收益率上行的真正推手，是债务可持续性担忧、大规模主权债发行和财政信誉问题——这些恰恰是黄金长期上涨的核心驱动力。随着债务偿付成本持续攀升，政策制定者最终将面临阻止长期借贷成本无限上升的压力。

"黄金仍然夹在两股相反力量之间，"Hansen说，"一边是资金成本的即时压力，另一边是对货币数量和信誉的长期担忧。"持续的央行购金需求和全球储备多元化，为金价提供了对短期利率变化敏感度较低的结构性支撑。

Hansen还点出了一个被市场忽视的矛盾：供给驱动型通胀对美联储构成独特挑战——央行可以抑制需求，但无法凭空增加原油、炼油产能或天然气供应。若商品价格上涨迫使利率在更长时间内维持高位，重债政府面临的压力，反而可能重新激发市场对财政和货币贬值的担忧——而这，恰恰是贵金属投资需求最强劲的结构性驱动因素之一。

【最新现货黄金技术分析】

美国周二对伊朗境内目标发动新一轮空袭，伊朗随后展开报复性攻击，美伊冲突在短短三天内第二次爆发交火。美国总统特朗普称，此次行动针对伊朗试图在霍尔木兹海峡布设水雷以及此前袭击美军基地的行为，并警告德黑兰若继续反击，美国还将发动更多打击。

昨天周二金价毫无反弹之力，多头层层打压触及4461一线承压下行，今天开盘延续昨天尾盘弱势，一度创下近期新低4304一线。

从4小时行情走势来分析，上方关注4335-4340一线压制，重点关注4385-4390一线压制，下方短期关注4250一线支撑，重点关注4200一线关口支撑。技术面回撤调整有一定的需要，且调整空间较大。